财产效应作为解释消费与物价水平之间的关系的一种效应，是由英国经济学家阿瑟·庇古提出的，又称庇古效应或实际余额效应。庇古于20世纪30年代提出了这一概念，并于1943年发表的《The Classical Stationary State》一文中正式阐述了这一思想 。
具体是指物价水平下降造成金融资产实际价值的增加，从而产生的消费刺激效应 。实际货币余额是家庭财富的一部分，随着物价水平的下降，实际货币余额增加，消费者会感到富有，并更多地进行支出 。财产效应就是物价水平的变动通过对实际财产的影响而影响实际消费。当物价水平下降时，实际财产增加，消费增加；当物价水平上升时，实际财产减少，消费减少 。物价水平与消费支出反方向变动。庇古效应描述了消费、金融资产和物价水平之间的相互关系 。
庇古提出庇古效应作为对凯恩斯经济理论的反驳，断言通货紧缩可以是自我纠正的。然而，庇古效应在解释现实经济现象时面临挑战 。例如，该效应难以解释日本1990年代的通货紧缩经济，因为消费者行为与该理论不符 。经济萧条引发的物价下跌往往伴随人们收入的大幅下降，进而导致消费需求不足 。
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