牛市与熊市是股票市场描述长期价格趋势的核心术语，分别指代价格持续上涨与下跌的市场周期。牛市以指数上升、交易活跃及投资者乐观情绪为特征，通常由经济增长、企业盈利改善驱动；熊市则表现为指数下跌、交易萎缩和市场普遍悲观，多与经济衰退、政策收紧相关联，两者界定常以20%涨跌幅作为参考标准 。
牛市伴随股票普涨、企业回购增加、风险偏好提升，形成量价齐升的良性循环；熊市则出现债券受捧、股价滞涨等现象，呈现量价背离的恶性循环。驱动因素包含基本因素（如利率调整、货币供应量变化）与技术因素（如投机行为、供需波动），政治事件也可能引发市场剧烈波动 。
该术语起源可追溯至18世纪，牛角上顶象征价格上涨，熊掌下扑代表价格下跌，形象化表达市场趋势特征，此比喻沿用至今成为全球金融市场通用概念 。
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